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王海滨:货币宽松的终极猜想:终结_海滨政经述-橡谷智库

2018-08-23 14:20来源:80后整理网友评论0

早晨浏览新闻,提及日本国债在央行宣布扩大QQE规模后陷于死水状态,日元对美元的高贬值幅度在突破TOPIX指数后,将会造成日元和日元资产的疯狂下跌,全线崩盘。

记得早年间有读者不理解的问我,说老王你认为人民币如果大幅度贬值,人民币资产不是会有保值的功能,房地产反而会涨吗?怎么你会认为房地产会崩盘呢?

我回答这个问题,大意是如果衡量财富的货币成了废纸,资产也成了废纸,房地产只是一堆烂砖头而已。到那时,会疯狂的寻找安全资产,也是强势货币,比如美元,或者黄金这类天然货币。

在这里我贴过一个自己设计的三周期模型,后来在橡谷论坛也讲过,但当时为了让嘉宾多讲,我没有详细阐述。

这又回到经济学架构,其中还掺杂了我对人类行为心理学和宗教哲学的认知。

一切皆有价格,衡量价格的是什么?

是信用。

信用的标度是稳定的货币。

货币的质量在于数量和成本,也是利率。

世界各国政府完全忽略了货币的本源,他们以为货币是万能药,只要拼命宽松,压低利率,降低货币成本,可以刺激经济上行。

但是是一个平衡,货币必须建立在与平衡的基础上,才能够发挥效应。而在现代经济体系下,人们不能无约束的印刷货币,导致货币失衡,因此各国政府和央行会以借贷的形式向未来借钱,并压低成本,洒向。

这已经超出了的容量,导致人们将低成本货币投向虚拟资产,而非实际的真正经济。

然而虚拟资产也是一信用,当资产到达一个顶峰,然后向未来借贷的钱不能够在预期的未来得到平衡后,货币的成本会上升,从而导致实际利率上扬,于是资产崩塌,信用消失。

此时货币尚残存信用,人们离开资产,保留货币。

但经济迅速下滑。

于是,央行们试图再次宽松,到达另一个临界点,货币失效。

这是日本面临的终局可能,日元崩溃后,整个日本资产崩塌。

不仅仅如此,中国也面临同样问题。

人民币在过去的十几年里,以另一形式出现,那是以人口红利换房地产,货币流动性泛滥导致除了宇宙间最伟大的房地产外,绝无其他可以得到青眼。

起初,积累二十多年的改革红利以房地产财富的迸发,伴随着真实的居住需求,使得房地产良性循环。

但在人民币不能自由兑换,不得不与美元共舞,且在美国为消除经济周期危机而贬值和升值美元的游戏里,被动跟随升值,且被迫在美元贬值时升值,低利率和高汇率导致房地产成为货币扭曲的表象。

然而地产和土地财政的良性循环过了临界点,变成恶性循环。

到今天,整个经济不仅仅要承受地产经济留下的十万亿利息,而且房地产的绑架,使得上层投鼠忌器,不得不一再在整个利益集团要挟下,释放货币支撑。

但货币走向终局,也将是日本式的。当人口结构改变,货币实际成本上升,其他国家的货币和资产更具备吸引力,房地产内在的信用失效,整个经济也瞬间崩塌,让我们用个经济词汇,也是硬着陆。

此时,如果央行和政府也会步日本的后路,进入宿命,大规模宽松支撑,未必再说是房地产,而是大水漫灌,则人民币的信用进入某个临界点的时候。

崩塌也出现了。

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