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王海滨:房产观澜19:债务与信用_海滨政经述-橡谷智库

2018-08-27 10:42来源:80后整理网友评论0

债,是一个人立在责任边上;责的象形字上半部分是鞭子,束的形体,下半部分是贝,钱的意思。古代用贝壳做货币。

债这个字的象形意义是,人因为钱的原因被人用鞭子追索。责,是追索的意思。

信,是一个人开口说的话。旁边是舌字旁,代表诚实,古代有些地方对说谎的人是斩去舌头,佛家有拔舌地狱之说,是对说谎的惩罚。

经济建立在债务之上,你的债务是他人的资产,他人的资产是别人的债务,环环相套。之所以,人们相互借贷,是因为图利,而图利不能折了本金,所以要有信用。

当人们失去信用,债变成追索。

我们看待中国经济时,习惯性以中国政府愿不愿意让经济下滑来作为考量,比如无数人说:中国政府不会让房地产下跌的。

这是把政府当做了造物主。

政府是一个经济人,他所付出的的,必须要有来源,也是收成和债务。收成是每年的财政收入,财政收入分为税收和国有体系收入。而财政收入和经济扩张紧缩是相辅相成的,当经济下滑,收入减少,要刺激经济,必须扩张债务。

对于政府来说,人拿着鞭子去抽他追索债务是很难的,因为拥有国家机器,所以有国际信用体系来约束。

前些日子委内瑞拉对中国几百亿美金的原油违约,而中国对它是没什么办法的,因为他是个失败国家,已经躺在烂泥里耍无赖,不在乎你再踩他两脚。而中国拥有太多这样高风险的主权债权,实际上是对一些国家的信用过于自信了。

信用不仅仅来自于诚实,还来自于能力。

中国政府试图将自己纳入国际金融体系,同时预备建立人民币国际货币体系,维系信用是重中之重,所以你指望中国政府不惜一切代价印钱去拯救地产,说明你不了解经济运行的基本原则。

中国政府必须要维系财政和汇率均衡,才能维持信用和国家经济的运行成本。

对于房地产来说,长趋势只有一个因素:人口。

短期趋势是货币,货币的滥发会导致房地产暴涨,但根源还在于人口。城市人口的增长是房地产价格上扬的根本原因,货币是表象。

北上广深拥有超过1亿的手机,户籍约9000万,房屋拥有量6%,人口占全国城市比11%,而这四个大城市的居民居住环境已经初步满足,意味着其余城市的房地产已经供需失衡。

接下去是一个去库存化和阴跌或者暴跌的过程。

对于中国政府来说,每年的利息支出占gdp2成左右,财政收入占2成多,没有哪个经济能够产生这样高的收益覆盖成本,意味着整个经济都在亏损中运营,只是依靠房地产的增值浮赢来维系货币增长量和利息成本。

当经济持续下行,人口增长的居住需求下滑,单纯依靠地产来抵御货币贬值,已经不是办法。尤其是在人民币内贬外升的过程中,整个经济体的出口会遭遇竞争力下降,导致下滑,导致财政失衡,债务失衡。

现实如果逼迫人民币贬值,降息,这两点可以摧垮人民币国际化的努力。同时,美元走入强势,收益率上扬,在人民币降息贬值的过程中,将会导致资本外流,进一步导致财政失衡,债务失衡。

所以,中国政府并不是万能的,能够无休止的印钱,周边世界也不是真空,货币和国际贸易保护主义都是博弈的工具。

次年,中国政府或许会通过各方式压低利率,甚至整体降息,来降低债务成本,刺激经济上行,但对于地产来说并不是恢复往日荣光的好时代了。

然而,我们讲经济崩溃,都是一个用词而已,有片面之处。实际上大宗商品的崩塌,有利于制造业和消费者的购买力上升,可以修正企业的资产负债表。像橡胶的下跌,已经带来3年的轮胎厂正收益,对很多轮胎厂来说,他们如果不继续贷款扩张,收益已经足够偿还半数信贷了;对于钢铁厂来说,焦炭和铁矿石的价格下滑也带来盈利,更不用说原油的下跌,给整个中国带来的收益增长。

只是政府理解不了,他们急于一出现崩塌,在最尖锐的呼喊下,急着救市刺激。

其实,政府和央行的作用是维持最后贷款人的职责,防止整个经济因资金链全线断裂而导致整个社会动荡的局面,而非替代去强行大规模救助。

房地产和大宗商品上,中央政府会重蹈覆辙吗?

让我们拭目以待。

附注:关于东南亚地缘政治分析报告,我相信许多海外投资人有这样的需求,甚至许多企业并没有意识到这点:是的,你是需要的。许多在越南投资工厂,后来遭遇反华暴乱,导致大规模损失的,如果只是事先花些小钱来购买关于越南社会和中越关系的全面分析报告,会在大的投资上控制风险。

抱歉,这不是免费的。

而对一位读者,我也说抱歉。您说看在阅读了我多年博客的份上,给您一份免费报告。您应该付我过去博客的钱,而不是我因为这个原因免费给您报告。是不是这样?当然我写博客从没想过要别人钱,但这点成为理由,有点怪异了。

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